“Che cos’è dunque Bitcoin? Strettamente parlando, oggi Bitcoin è moneta nella sua modalità di bolla. Lo è oggi, quando vale più di 3mila dollari, così come lo era ieri, quando valeva solo 1 dollaro, per il solo fatto di essersi discostata dal proprio valore fondamentale di zero. Bitcoin sarà “bolla” almeno fino a quando non assumerà un proprio “valore intrinseco”, legato cioè alla sua capacità di facilitare le transazioni. Per ora, questa caratteristica non c’è o è estremamente limitata. Una bolla sì, ma come tale non necessariamente destinata a scoppiare, o a fare dei danni” (http://www.lavoce.info/archives/48888/bitcoin-gia-bolla/)
Le bolle speculative sono indipendenti dal titolo
utilizzato. Nel caso della bolla dei papaveri del XVII secolo in Olanda, oppure nel caso dei mutui
subprime la bolla viene costruita intorno ad un bene, nel primo caso gli
immobili, nel secondo caso i bulbi di papavero scambiati dalla compagnia delle
Indie Olandesi. Il titolo sottostante è quasi del tutto indifferente nel
processo di costruzione di una crisi finanziaria. Gli elementi essenziali per
la produzione di una bolla finanziaria in grado di mettere in crisi un sistema
economico locale, nazionale o globale sono indicati di seguito:
·
Prodotto di
base: si tratta i un bene che viene scambiato all’interno di un certo mercato
avente un prezzo crescente. La natura del bene scambiato è irrilevante: possono
essere immobili, bulbi di papavero, barili di petrolio.
·
Operatori
finanziari: gli operatori finanziari devono essere interessati al processo
di finanziare i soggetti interessati a realizzare l’acquisto del prodotto di
base con la finalità esclusiva di vendere il bene medesimo ad un prezzo elevato
rispetto al prezzo di acquisto. Gli operatori finanziari devono prestare denaro
a soggetti interessati a svolgere la funzione di rialzisti nei confronti del
prodotto di base. I rialzisti finanziati anche con garanzie basse hanno la
capacità di restituire il credito attraverso la vendita del prodotto considerato
ad un prezzo elevato. Gli operatori finanziari hanno la responsabilità di
partecipare in modo attivo al processo di crescita del valore di mercato del
bene scambiato.
·
Creazione
di un mercato di titoli derivati da utilizzare come collaterale: gli
operatori finanziari sono in grado di realizzare delle attività di creazione di
titoli derivati costruiti sulla base del valore del prodotto di base. I
derivati possono essere costruiti in modo indipendente rispetto al valore del
bene sottostante. La crescita del valore dei derivati tende ad essere collegato
alla crescita del valore del bene sottostate. La finalità dei derivati consiste
anche nella capacità di incrementare il valore del bene sottostante nel corso
del tempo. I derivati sono in grado di dare una allungamento temporale dello
spazio di speculazione del titolo sottostante. La crescita del valore
transazionale di un mercato di titoli derivati è una manifestazione della presenza
e della diffusione di un mercato rialzista fondato sulla crescita del prezzo
del prodotto di base.
·
Mercati secondari
per gli scambi a breve di prodotti di base e collaterali: il processo di
costruzione di una bolla speculativa prevede anche la diffusione di mercati
secondari per gli scambi a breve. Gli operatori rialzisti creano, anche
attraverso l’utilizzo delle piattaforme online ed in cloud, dei mercati nuovi
privi di regolamentazione formale, ignoti anche agli enti di regolamentazione,
e definiti in un contesto internazionale anche se con elementi di
extraterritorialità in grado di aumentare il valore degli scambi, la tensione
speculativa ed il prezzo del bene oggetto di scambio. I mercati secondari
possono anche essere posti in una condizione di competitività per l’accaparramento
dei volumi di scambio. I mercati secondari possono anche essere anche
finanziati in modo autonomo dagli operatori per incrementare il valore delle
transazioni.
·
Operatori
in grado di certificare sia il valore intrinseco del prodotto sottostante sia
il valore dei collaterali. Gli enti di certificazione sono in grado di
aumentare la credibilità delle transazioni attraverso l’emissione di pareri
rassicuranti circa la bontà e la sicurezza finanziaria sia del prodotto di base
sia dei prodotti derivati costruiti sul prodotto di base. Gli operatori di base
possono essere costituiti dalle agenzie di rating, dalle istituzioni bancarie,
anche dai giornali finanziari, dai financial guru ed anche dalle istituzioni
deputate allo svolgimento dell’attività di orientamento della politica
economica e finanziaria. Il ruolo degli operatori in grado di certificare il
valore intrinseco consente di aumentare la reputazione dei produttori del
prodotto di base insieme con il valore anche delle transazioni realizzate come
collaterale. La reputazione consente di diffondere presso gli operatori ed
anche presso la comunità finanziaria e l’opinione di pubblica la sensazione di
un mercato in crescita ed incrementa la partecipazione popolare nei confronti
del mercato di riferimento.
Gli elemento indicati sono in grado di generare
una crisi attraverso una bolla. Una
bolla è quindi indipendente dal prodotto sottostante e motivata dalle
aspettative degli operatori di acquistare un titolo o un bene ad un prezzo alto
e procedere alla vendita ad un prezzo elevato in misura ulteriore. Tuttavia la
capacità di fare scoppiare una bolla dipende dalla capacità degli operatori di
incrementare il valore delle transazioni in modo tale da diventare rilevante in
termini quantitativi per il prodotto interno lordo. Il sistema finanziario
tende ad rilevare i problemi sistemici attraverso la crescita del valore del
transato fino ad arrivare a volumi importanti misurati in termini di punti di
prodotto interno lordo. La dinamica rialzista volta alla creazione di una bolla
ha successo quando il valore degli scambi diventa superiore ad alcuni punti di
prodotto interno lordo. I rialzisti sostenuti dagli operatori finanziari
possono raggiungere il successo nel confezionamento della bolla attraverso un
processo in grado di rassicurare circa la durata del processo di crescita e la
sicurezza del tasso di crescita. Tuttavia il confezionamento di una bolla in
grado di generare una crisi richiedere la compartecipazione degli istituti di
credito e del sistema bancario tradizionale.
I Bitcoin possono essere una bolla in grado di
generare una crisi ? la risposta dipende dalla capacità degli operatori di
utilizzare le risorse disponibili per usi alternativi nei confronti dei
bitcoin. La capacità del sistema finanziario di incrementare il valore dei
bitcoin può innescare un processo di successo per la bolla in grado di produrre
una crisi finanziaria globale.
